EPS CAGRランキング

財務の骨：5期連続増収（287→801億円）、営業利益率26.7%、自己資本比率70.5%、有利子負債はほぼゼロで現金727億円のネットキャッシュ体質。営業CFが純益を上回り（税前益227億に対し営業CF196億）、利益はキャッシュで裏付けられている。HRMOSやIncubation（M&A・セキュリティ等）は先行投資段階で、同社開示ではIncubationセグメントは16.9億円のセグメント損失。支配と出口：創業者の南壮一郎氏が34.94%を保有し、単独で特別決議を拒否できる水準。配当は無配で内部留保・M&A再投資を優先。数字は極めて強いが、価格前提の評価は留保する型。

中身は二層で、同社開示ではマーケットプレイスがセグメント利益5.5億円（＝黒字の稼ぎ頭）、人材紹介の『エージェント』は2.7億円の赤字。全体の営業利益率は2.7%と薄く、成長を売上の伸びが支える構造。財務面はM&A由来ののれん・顧客関連資産12.4億円が純資産（BPS×株数で約21億円）の約6割を占め、減損が起きれば自己資本を直接削る点が留保。ただし営業CFは純益を継続して裏打ちし、ネットキャッシュ17.1億円で借入1,224百万円をカバー。銀行借入には債務超過・2期連続赤字を禁じる財務制限条項が付き、黒字維持が契約上の要請でもある。配当は無配で内部留保を再投資に回す方針。数字は改善したが、収益性の薄さとのれんの重さが同居する型。

継続課金の残高を示すARRは同社開示で約50.0億円（前年比22.0%増）。財務の骨：2025年12月期は売上50.8億円（前期比31.8%増）・営業利益11.0億円（同42.5%増）・営業利益率21.7%で、利益成長が売上成長を上回る。自己資本比率は前期55.3%から75.6%へ急改善したが、これは稼いだ利益だけでなく新株発行18.5億円が主因で、期末現金は39.8億円へ増えた。営業CFが純益を裏打ちし利益の質は高い。支配/出口：筆頭株主のファンドでも9.17%と分散、浮動株65%と流動性は厚い。増収増益・高収益・実質無借金に近い姿で、数字の見た目は良い。ただしM&Aで膨らむのれん（4.4億円）と、増資による自己資本改善の性質は割り引いて読むべき局面。

利用期間で課金するストック型（積み上げ型）で、直近5期は売上15.8→48.6億円と連続増収、2025年12月期の営業利益率は33%、解約率も0.8%台と低い。財務は有利子負債ゼロ・現金44億円と厚く、営業キャッシュフローが純利益を上回って利益の質を裏打ちする。一方で構造上の留意点は3つ。①筆頭株主ナノバンクが45.66%を握り、実質浮動株は25.36%と薄い。②kintone連携が同社開示で売上の約6割を占め、サイボウズへの依存が続く。③2025年に子会社化したプロジェクト・モード由来で、のれん8.81億＋顧客関連資産3.08億が純資産（40.6億）の約29%を占める。数字は良いが、株価はPBR7.6倍と成長期待を織り込んだ水準で、割安と読める型ではない。

営業CFが純利益を上回って裏付ける（利益の質が高い）、いわゆる『数字が良い』型です。ただし読みどころは3つ。①解約率0.48%・有料店舗42,016店の積み上げが安定基盤で、直近はネットショップ支援室など複数のM&Aでのれん約9.3億円が乗り、成長がサブスク自走か買収加速かが混在し始めた点。②主要顧客に売上10%超の集中先はなく分散が効く一方、レジ機能がApple社のiOS上のみで動くという構造依存がある点。③支配株主(山本博士事務所)17.09%・上位10株主82.28%に対し浮動株17.34%と薄く、出口の厚みに制約がある点。高収益は本物だが、成長ドライバーの質の見極めが要る型です。

無借金で現金160.1億円、自己資本比率57.2%と財務は厚く、営業CFも利益を上回り利益の質は高い。ただし2026/3期は営業利益7,056百万円(前期比11.8%減)、純利益は3,016百万円(同45.7%減)。同社開示では低回転在庫の除却・評価減と、メタバース事業『ホロアース』の開発方針転換に伴う減損損失3,199百万円という一時費用が減益の主因です。谷郷元昭氏が31.74%を握り創業者主導で、配当は無配・成長投資優先。PBR5.49倍・PER36倍(価格前提)は成長期待を織り込んだ水準で、割安に見える型ではありません。

売上は5期で16.3億→142.3億へ連続増収、直近期は営業利益率7.6%、営業利益10.8億と稼ぐ力は出ています。ただ拡大の中身が重要で、成長はM&Aへの依存が大きい。純資産37.3億に対しのれん7.3億＋商標権6.7億（同社開示）を抱え、減損すれば自己資本を直接削ります。現金24.8億に対し借入37.9億でネットデット13.1億、自己資本比率は24.0%。純利益は前期比ほぼ横ばいで、増収に純益がついてきていない点も見えます。ZOZOが議決権16.8%の第2位株主で関連会社にあたり、代表の片石氏が23.79%を握る創業者主導型。配当は無し。数字の伸びは本物だが、のれん・借入・少ない純益という留保付きの成長型です。

財務の骨は明快で、有利子負債ゼロ・現金59.7億円（時価総額の約64%）・自己資本比率72.2%と、貸借対照表は極めて堅い。損益は2022〜2024年9月期まで3期連続の最終赤字が続いたが、2025年9月期は件数拡大より単価向上に舵を切り、売上45.8億円（前期比25.3%増）・営業利益4.5億円へ黒字回帰し、営業CFも純益を裏打ちした。ただし5期累計の営業CFはなお約11億円の流出で、直近1期の回復が構造的か一時的かは未確定。無配・成長投資優先方針で、親会社支配下ゆえ浮動株31.3%と少数株主・TOB論点も残る。堅い財務は事実だが、稼ぐ力の持続はこれからの型。

特に直近期は営業利益率が前期4.6%から10.8%へ跳ね、純利益は79億、ROEも16.6%まで回復した（過去には利益率低迷期あり）。自己資本比率は67.8%と厚めだが、期中に財務制限条項付シンジケートローンで有利子負債が3,714百万円に増え、現金は減少傾向。セグメント別（同社開示）ではダイレクトマーケティング・プロフェッショナル・リテールが利益の柱で、海外とスマートリングは赤字。創業者・松下剛氏が28%を握り、上位10株主で72%、実質浮動株は27%と薄い。数字は急回復し良好だが、価格には高成長の織り込みが乗っており（PER22倍・PBR3.5倍）、『安いから安全』の型ではなく『回復した成長を株価がどこまで前提にしているか』を問う型。

財務の骨格は堅い。自己資本比率81.6%、有利子負債ゼロ、現金21.2億円で、実質キャッシュは時価総額の約75%を占める。ここから逆算した実質PERは3.04倍と、稼ぐ本体が極端に小さく評価されている。直近5期は増収を続け、2025年7月期は営業利益率が前期2.06%から8.95%へ跳ね、純利益も回復した。ただし利益は一直線ではなく、2023〜2024年に一度沈んでからの反発である点は留意が要る。同社開示では売上の柱はテクノロジーソリューション（28.4億）で、集英社4.27億・KADOKAWA3.47億と特定顧客への依存も見える。配当は無配。創業者の近藤淳也氏が32.66%を握り、浮動株は41.67%。数字は良いが、稼ぐ本体が薄いゆえの評価という留保付きの型だ。

売上は5期連続増収で38.2→65.4億円、直近営業利益率は7.52%。ただ利益の中身は年ごとに大きく振れ、2023・2024期は最終赤字、営業CF（本業の現金収支）は5期累計マイナス3.7億で、稼いだ利益ほど現金が残っていない。手元現金約21億に対し有利子負債は約1億と実質的に現金超過で、自己資本比率57.4%と財務は厚い。株はグロース上場、創業者の安藤広大氏が22.51%を握るオーナー会社。TKPとの資本業務提携（自己株処分・優先引受権付与）も決議済み。数字は伸びているが、本業コンサルは減益、利益の柱がファンド売却益へ移りつつある点は留保が要る型だ。

財務は無借金・自己資本83.2%・現金47.2億（時価総額の約56%）と過剰なほど堅牢で、営業利益率22.72%、8期連続増収と稼ぐ力は本物。ただし収益はLIFE STYLE領域45.8億に偏り、同社開示ではリクルート1社で売上37.9%・LIFULLと合わせ上位2社で52.1%を占める非対称依存。堀であるオーガニック集客は検索アルゴリズムと生成AIに構造的に晒され、WORK STYLE領域は9.2億→6.6億へ縮小した。ニフティ株式会社が65.3%を握り実質浮動株25.07%と薄く、出口の厚みも限られる。安い罠ではなく、数字は優良だが成長持続性に留保がつく型。

ただし成長の中身はM&A（企業買収）依存で、直近は有利子負債1066億円が現金319億円を大きく上回り、実質の借入超過は746億円。買収で積み上がったのれん・無形資産は657億円と純資産のほぼ全額に相当します。営業利益は77億円ですが、のれん償却などの負担で純利益は38億円にとどまり、ROE（自己資本利益率）は40%→8%へ低下。株価757円・PER35倍は買収による将来成長を織り込んだ水準で、単純に割安・割高とは言えません。数字は伸びていますが、借入と買収資産の質を見極める必要がある型です。

稼ぐ足腰は堅い。財務は自己資本比率72.6%、現金潤沢でネットキャッシュ25.6億円と厚い。一方で純利益は黒字→赤字→黒字と大きく上下し、2023・2025年3月期は最終赤字。ただし2026年3月期の営業CFは純益を上回る8.1億円で、利益の質そのものは高い。赤字はのれん償却など非現金・一時要因の影響が大きく、営業利益は黒字を維持している点が重要だ。創業者の渡久地択氏が47.26%を握り、株主総会の重要決議に拒否権を持つ支配構造。数字は概ね良好だが、利益の振れ幅と創業者依存が留保点となる型。

稼ぎ頭はゲームで、2025年12月期の売上200.9億円のうちゲームエンタメ111.8億円が過半を占める。同社開示ではAppLovin1社への売上43.9億円(21.9%)、Mintegral13.5億円(6.8%)と、収益は海外アドネットワーク数社に集中する。財務は営業利益率が2024年の2.1%から2025年に5.3%へ、営業利益は前年比199.2%増と急回復し、営業CFが純益をほぼ裏打ち(利益の質は高い)。自己資本比率42.5%、ネットキャッシュ約20億円と手元は厚い一方、有利子負債32.3億円やのれん4.5億円も抱える。創業者柳澤氏23%を軸に上位10株主で69.5%、浮動株は29.2%と薄い。数字は復調したが、稼ぐ構造は外部プラットフォーム次第という留保付きの型。